新兴市场国家的股票市场

  新兴经济体虽然不是此次危机的重灾区,但危机可能对其造成的波及影响不可低估。第四章考察了新兴市场国家的股票市场,评估在多大程度上股市计价是由外部/全球和国内/基本要素推动的。分析证实,推动新兴市场股票价格变化的重要因素是全球因素和国内基本面。通过采用不同的相关性测算,第四章还发现,危机波及新兴股票市场的余地扩大,这表明传导股票价格变化的渠道增加。这反过来会影响新兴市场的消费和投资,但是在这些市场,宏观-金融之间的联系较小,而且是逐步的。尽管如此,这表明制定者需作好长期作战的准备,提高本国金融市场的弹性。

  具体而言,一些众所周知的标准政策有助于在中期内提高市场弹性,主要包括:

  • 促进建立更广泛和更多元化的投资者基础。鼓励形成多元化的投资者基础,包括机构投资者,如投资期限较长的养老金和保险公司。
  • 帮助价格发现。避免人为地延误价格透露或限制价格波动,从而消除价格发现存在的障碍。
  • 支持基础设施建设。采纳与国际最佳做法一致的法律、监管和审慎规则。
  • 确保股票交易所正常运作。为交易股票和新的金融衍生工具建立一个可行的交易环境和支持性的基础设施也有助于资本市场的发展,当然强化措施和创新的顺序要适当。

  目前已开始落实危机中汲取的若干政策教训,还有许多有待汲取,且在实施之前需进行评估。基金组织一直积极参与若干问题的讨论,本期《全球金融稳定报告》介绍了其中的一些问题。虽然没有重复2008年4月期《全球金融稳定报告》提出的所有政策建议,但它们仍然适用。基金组织将继续与金融稳定论坛合作、监督进展、并通过双边监督,包括金融部门评估规划以及技术援助对成员国提供帮助,帮助它们改善金融体系的健康状况,以便更好地抵御全球金融部门风险。

资料来源:国际货币基金组织网站

全球金融稳定报告


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《全球金融稳定报告》概要
(2008年10月)