新兴市场和发展中经济体

  2008财年期间,大多数新兴市场国家的金融状况继续得益于这些国家宏观经济基本要素的改善和更坚实的公共部门资产负债状况。然而,一些国家面临市场压力,其中欧洲新兴市场国家尤其如此12,在这些国家,国内信贷增长的动力来自外部融资,而巨额的经常账户逆差也需要得到融资。尽管新兴市场主权债务发行对成熟经济体中的金融动荡大致仍具有抵御能力,而且2007年第四季度的银行贷款继续保持强劲,但新兴市场的公司债券发行在2007年第三季度大幅放慢速度,2008年初依然受到抑制,同时融资成本上升(图4)。

新兴市场的对外债券发行

  2007年,欧洲新兴市场国家的经济增长率放缓了几乎整整一个百分点,降至5.7%,但仍连续第六年超过发达欧洲经济体。在大多数欧洲新兴市场国家,经济增长继续由旺盛的内需驱动,2007年内需增长再次显著超过产出增长。结果,该地区总的经常账户逆差扩大至GDP的6.7%。资本流入加剧了强劲的信贷增长,而且在许多国家,劳动力市场的进一步紧张导致工资大幅度增长,这些都继续对需求起到支持作用。由于粮食和能源价格上涨以及劳动力成本提高,特别是接近年底之际,导致通胀压力增加。新兴市场经济体中,为应对不断上涨的通胀压力,大多数中央银行都继续收紧货币政策。

  2007年,独联体国家13的实际GDP增长率持续保持在8.5%的水平。这是由于高初级商品价格、扩张性宏观经济政策、年内大部分时间强劲的资本流入、快速信贷增长和资产价格上涨等因素刺激了国内需求的强劲增长。

  2007年,各亚洲新兴市场经济体仍保持了强劲增长,尽管也出现了一些放缓迹象,特别是在2008年初。亚洲新兴市场经济体继续保持庞大对外顺差。该地区经济增长是由中国带领。2007年,中国经济在消费、强劲的投资增长和净出口带动下,产出年增长率达到11.4%(同比)。2007年下半年,印度由于货币政策紧缩促使消费降温,虽然投资继续保持快速增长,但经济增长速度适当放慢至8.5%(同比)。该地区强劲的内需,加之粮食和能源价格上涨,增加了一些国家的通胀压力。

  2007年,拉丁美洲和加勒比经济增长强劲,增长率达5.6%,略高于2006年。美国经济增长速度的放慢抑制了其邻国墨西哥的经济增长,但中美洲以及南美洲初级商品出口国的经济仍保持高速增长,其中巴西由于实际利率持续下降和就业表现强劲,经济增长明显加快。内需增加是该地区经济增长的主要驱动力。在一些国家高产能利用率和粮价上涨因素的驱动下,该地区经常账户顺差减少,通胀加速。

  撒哈拉以南非洲地区在自独立以来增长基础上,由石油出口国非常强劲的经济增长带动,并在该地区其他经济体有力扩张的支持下,在2007年的经济增长率加快至6.8%。在非石油出口国,经济活动特别受到内需和投资以及宏观经济稳定状况的改善和大多数国家所进行改革的推动。

  中东经济增长也依然保持强劲,2007年经济增长率达到5.8%。虽然石油生产增长有限,但世界油价高企却对石油出口国政府支出增加以及对私人部门的强劲信贷扩张起到了支持作用。尽管国内支出和进口有所增长,但由于油价上涨促进了出口收入,石油出口国的巨额经常账户顺差只略微减少(降至GDP的大约22.8%);这些国家继续实行钉住汇率或严格管理的汇率。该地区一些非石油出口国经济增长甚至更为强劲,这得益于石油出口国贸易和金融的溢出效应以及国内改革。受国内需求强劲、粮食价格上涨、房地产市场的供给限制导致租金上涨以及降息(降息是为了按照海湾合作理事会成员国钉住汇率机制的需要,配合主要发达经济体的事态发展)等因素影响,海湾合作理事会14成员国的通胀压力显著增加。

资料来源:国际货币基金组织网站

背景信息


《世界经济展望》预测值


  2007 2008 2009
非洲 6.3 5.9 6.0
中东欧 5.7 4.5 3.4
独联体 8.6 7.2 5.7
亚洲 10.0 8.4 7.7
中东 5.9 6.4 5.9
西半球 5.6 4.6 3.2
世界 5.0 3.9 3.0

查看完整数据