国际金融

发展中国家持续向发达国家转移金融资产

  尽管速度有所减慢,但发展中国家持续的对发达国家转移了大量的金融资源。发展中国家的净金融转移,也就是资本净流出减去净利率和其它的投资收益,从2006年的7280亿美元上升至7600亿美元。净转移的增长几乎全部来源于东亚和南亚地区,而其他一些发展中国家由于快速的进口增长,资源净流出有所下降。

  流入发展中国家私人资本增长迅速

  发展中国家对发达国家金融转移增长的同时,净流入发展中国家的私人资本也持续不断的大幅度上升。在发展中国家和转型经济体中强劲的私人资本流入可以帮助他们稳定经济增长水平,并隔绝于源于发达国家的金融市场的动荡之外。当然,如果房产市场崩溃蔓延至整个金融体系,从而使发达国家出现严重的经济衰退,那么不断流入发展中国家的资本就可能突然衰竭,风险将大大增加。

  经常项目顺差及强劲的私人资本流入使官方国际储备水平迅速积累,而国际储备是发展中国家对外金融转移的模式之一。这些储备大都是以美元资产的形式加以保存的。近期美元大幅下挫,随着国际收支不平衡加剧,这种趋势可能继续下去。而这又加速了国际收支调整的步伐,因为私人和公共投资者现在都必须考虑其美元投资的进一步损失。

  官方发展援助水平低于《蒙特利尔共识》所确定的目标

  2006年,发展援助委员会成员国的官方发展援助净支付额出现了自1997年以来的第一次下降,预期2007年将更低。而且,目前的官方发展援助包括大量的净债务减免,违背了在《蒙特利尔共识》中确认的债务减免应独立于传统的官方发展援助的承诺。2006年,发展援助委员会成员国的官方发展援助扣除债务减免后占国民收入比率由前一年的0.26%下降至0.25%,并大大低于90年代初所达到的0.33%的水平以及2002年蒙特利尔国际发展筹资大会所确认的0.7%的目标。

  同时,鉴于援助通常具有与经济周期同步的特征,全球经济放缓将对依赖于援助的国家产生负面影响,因为他们将面对承诺资源的骤然减少。当援助规模下降的时候,一国倾向于通过增加税收、削减支出等财政手段来应对援助下降的影响。发达国家的对外援助水平仍波动很大,主要表现在承诺与实际支付的援助额之间的巨大差别。援助国与受援国之间可以建立中长期协议来稳定外援额的波动。

图7: 发展中国家净金融资产转移负增长加剧


  债务减免方面的新进展

  根据重债穷国减债计划(HIPC),目前,41个国家中的32个国家的债务减免已获得了批准。受惠国的债务水平在1999年至2006年间占GDP的比例平均下降了2%。与此同时,受惠国在卫生、教育及其它方面的政府支出达到了应偿还债务水平的5倍,而在实施重债穷国减债计划前,应偿债水平大大超过政府支出。尽管已经取得了一些积极的进展,但多数受惠国的外债规模仍没有达到可持续发展的水平,大多数国家仍然面临着债务危机的潜在风险。