经济增长继续减缓
全球经济正处于艰难的境地。许多先进经济体的需求急剧减缓，而其他国家（特别是新兴和发展中经济体）的通货膨胀上升。全球经济增长在2008年下半年将大幅减速，2009年将逐渐复苏。与此同时，能源与初级产品价格的攀升增加了通货膨胀的压力，在新兴和发展中经济体尤其如此。在这一背景下，政策制定者的当务之急是避免通胀压力的上升，同时警惕增长面临的风险。许多新兴经济体需要收紧货币政策并加强财政约束，在某些情况下，还应实行更为灵活的汇率管理。在主要先进经济体，紧缩货币政策的理由没有那样迫切，因为随着经济增长显著趋弱，预计通胀预期和劳动力成本将继续得到良好控制。不过，这些经济体需要谨慎监控通胀压力。
全球经济增长自去年夏季开始趋缓，预计2008年下半年将继续减缓，到2009年才逐渐恢复。
全球与四个季度以前相比的增长在2008年第一季度减速到4.5%，低于2007年第三季度5%的水平，与2008年4月《世界经济展望》的预测相比，第一季度的经济减缓幅度有所缩小。然而，近来的指标显示，2008年下半年经济活动将进一步减缓。在先进经济体，企业与消费者情绪持续消退，工业生产也进一步趋弱。新兴经济体也已出现企业活动趋弱的迹象。
因此，预计全球增长将从2007年的5%下降到2008年的4.1%和2009年的3.9%（见表）。第四季度同比预测提供的图像更为清晰：增长将从2007年的4.8%下降到2008年的3.0%，2009年将回升到4.3%。
- 2008年美国平均增长年率将减缓至1.3%。这是根据新近获得的上半年数据进行上调的结果。尽管如此，由于石油和粮食价格上涨以及信贷紧缩对消费的挫伤，预计下半年经济将轻微收缩，而后于2009年逐渐开始复苏。对欧元区和日本的预测也显示2008年下半年经济活动将趋缓。
- 新兴和发展中经济体的扩张预计也将进一步失去动力。预测显示，2008-09年这些经济体的增长将从2007年的8%减缓到7%。目前预计，中国的增长将从2007年的将近12%减缓到2008-09年的大约10%。
预计全球增长前景面临的风险将在修正后的基线水平左右保持均衡。在全球经济趋缓背景下损失不断上升有可能增加资本的紧张状况，并加剧信贷紧缩压力，因此，金融风险仍然居高不下。此外，如下如述，通货膨胀是一个日益令人关注的问题，它将限制各国针对增长减缓采取的政策回应措施。从有利方面看，先进和新兴经济体的需求对于近来初级产品价格和金融冲击的抵御能力可能强于预期。2008年第一季度就属于这种情况。
与全球失衡相关的风险也仍然令人担心。美元持续走低以及美国经济增长相对其贸易伙伴放缓使得经常账户逆差走上更可持续的轨迹。但是，汇率调整的格局与经常项目差额的格局几乎没有关系，因为欧元及其他实行浮动汇率的货币承受了美元调整的主要冲击，而一些具有大量对外顺差的新兴经济体的汇率变动不大。不仅如此，国际石油价格的上涨提高了石油输出国预期的经常项目顺差。