全球经济环境
2007年上半年，全球经济强劲增长，尽管金融市场动荡给增长前景布上阴影。虽然2007年预测几乎未受影响，但相对于2007年7月的《世界经济展望》最新预测而言，对2008年全球增长的基线预测下调了近0.5个百分点。不过，得益于新兴市场经济体总体稳健的经济基本面和强劲的势头，全球经济仍将以4.75%的坚实步伐增长。然而，经济前景面临明确的下行风险，主要是担心金融市场的压力可能加剧，导致更显著的全球下滑。因此，政策制定者的当务之急是使金融市场恢复到较正常的状况，并维护经济扩张。经济前景面临的风险还包括，潜在通货膨胀压力，波动的石油市场，以及外汇大量流入给新兴市场造成的影响。同时，人口老龄化、全球化面临更大阻力以及全球变暖等更长期的问题也令人担忧。
2007年上半年，全球经济继续强有力地扩张，增长率超过5%。中国的经济增长势头进一步加强，增长率达11.5%。印度和俄罗斯的增长依然非常强劲。过去一年里，仅这三个国家就占全球增长的一半。其他新兴市场和发展中国家（包括非洲低收入国家）的经济也继续强劲扩张。在先进经济体，欧元区和日本在两个季度的强劲增长后，于2007年第二季度放慢了增长速度。在美国，由于住房市场下滑继续产生相当大的阻力，2007年上半年的增长率平均为2.25%。
先进经济体的通货膨胀得到控制，但许多新兴市场和发展中国家的通货膨胀上升，原因是能源和食品价格上涨。在美国，核心通货膨胀逐步下降到2%以下。在欧元区，今年的通货膨胀基本保持在2%以下，但能源和食品价格上涨导致9月通货膨胀上升。日本的物价基本保持平稳。一些新兴市场和发展中国家面临更大的通货膨胀压力，因为它们增长强劲，并且上涨的食品价格在其消费物价指数中占有较大权重。食品价格上涨是由于生物燃料生产对玉米和其他食品的使用量增加，以及一些国家出现恶劣的天气状况（附录1.1）。强劲的需求使石油和其他初级产品的价格居高不下。
金融市场状况变得更加不稳定。正如2007年《全球金融稳定报告》中讨论的，由于越来越担心美国次级抵押贷款市场的压力导致以这种贷款为抵押的证券和其他高风险证券的收益率急剧上升，信贷状况趋紧。损失分布的不确定性以及对交易对手方风险的日益担忧导致金融市场某些部分的流动性枯竭。金融机构估值降低，引领股票市场最初下滑，但价格随后回升。随着投资者寻找安全的投资方式，长期政府债券的收益率下降。新兴市场也受到影响，但相对而言没有在过去全球金融市场动荡中所受影响大。按历史标准衡量，资产价格仍处于高水平。
在发生近期的动荡之前，各国中央银行普遍在收紧货币政策，以抵制刚刚出现的通货膨胀压力。但在8月，面对日益加剧的市场动荡，主要中央银行向货币市场注入流动性，以稳定短期利率，9月，美联储将联邦基金利率下调了50个基点，金融市场预期未来几个月将进一步下调。自金融市场动荡开始以来，对英格兰银行、日本银行和欧洲中央银行收紧政策的预期被打消。在新兴市场，一些中央银行也提供流动性来缓解银行间市场的压力，但对于其他中央银行，主要的挑战仍是解决通货膨胀方面的担忧。
主要货币基本上延续了2006年初以来的趋势。美元继续趋弱，尽管估计其实际有效汇率仍高于中期基本水平。欧元升值，但仍在与经济基本面大体相符的范围内交易。日元近几个月强有力地反弹，但相对于中期基本水平依然低估。人民币对美元继续逐步升值，其实际有效汇率也在升值，但中国的经常账户顺差进一步扩大，国际储备大幅增加。
资料来源：国际货币基金组织