危机十年后
1997－98年使东亚遭受重创的金融危机过去十年后，该地区财力远比过去雄厚，贫困人口减少，在全球发挥的作用空前扩大。以中国的持续强劲增长为主导，东亚新兴经济体目前的总产值超过5万亿美元，比危机前翻了一番。按照人均计算，实际收入提高了75％。每天两美元的贫困人口比例从50％降低至目前的29％。当越南达到中等收入水平（标准为年人均收入900美元左右）时，可望在2010年前后，东亚人将有十分之九生活在中等收入经济体。
但是，东亚地区在欢庆复苏之际，新的挑战正在出现，如果不妥善应对，就有可能延缓甚至颠覆增长。各经济体会发现自己落入了一个“中等收入陷阱”，奋力向更高的收入水平攀登。历史表明，虽然许多经济体都可以达到中等收入状况，而且往往速度相当快，但很少有国家能够通过，因为所需的政策和体制改革更加复杂化，在技术上、政治上和社会上更加具有挑战性。面对从金融危机中复苏所需的改革十年后，东亚正面对着至少同样复杂的改革挑战。该地区的其他经济体，譬如日本、中国香港、韩国、新加坡和中国台湾都已逃脱了“中等收入陷阱”这一事实表明，这是有可能做到的。但并非轻而易举。我们研究了三个关键性的挑战：面对危机10年后的东亚，能够帮助应对的一些政策视角。
保持高增长，以可持续的方式
虽然东亚在危机后阶段2002－06年呈现出和危机前同样强劲的人均收入增长，但这掩盖了两个明显的事实。在中国近9％的人均增长略快于危机前。但其他许多东亚中等（以及高）收入经济体增长速度低于危机前约两个百分点。因此东亚至少存在两个中等收入增长的挑战。
在中国，快速增长导致压力和不平衡日益加剧，如果不加以遏制就有可能影响到中国未来的发展。最明显的是环境压力。中国目前在全世界污染最严重的30个城市里占20个。工业相对大于服务业，从而加剧了环境压力。在需求方面，投资比例相对大于消费，增加了对资本利用效率低下和某些行业潜在产能过剩不断增加的关注。城乡收入差距扩大。为了解决这些问题，政府正在制定以“恢复经济平衡”和“构建和谐社会”为目标的政策。在保持高速增长的同时，目标是实现生产从工业向服务业转移，更多地依赖内需，更公平地分享增长成果，实现环境可持续发展。
然而，在该地区的其他中等收入经济体，增长低于危机前的水平，投资有些呈现弱势和反复无常。他们在世界贸易中的整体份额也处于压力之下，他们业已适应了中国在国际贸易舞台上的快速崛起。中国的崛起对全世界消费者带来了巨大收益，同时也对其他东亚经济体在全球市场上形成了激烈竞争的压力（尤其是过去5年）。但是中国也为其他东亚经济体提供了一个零配件和其他原材料的高速增长的市场。其结果是新的分工，出现了泛亚生产网络，以中国为中心进行产品的最终集成对外出口。世界银行投资环境调查发现，东亚企业把不确定性列为他们经营上最大的制约因素。考虑到他们经历的严峻的竞争挑战和结构调整，这一点并不令人惊讶。致力于强化投资环境是为了营造一种环境，使企业能够有效地找到高效率投资和全球性竞争优势领域的关键。
贫困与不平等
在东亚贫困率不断下降的同时，该地区许多经济体的收入和消费差距也在扩大，有些幅度很大。这一点很重要。不平等会阻碍增长，因为得不到信贷的穷人也许无法利用投资机会。这也可能成为造成政局和社会不稳定的根源。研究表明，许多推动快速增长和全球一体化的力量同样也是形成增长中不平衡的力量。在各种因素中，全球化程度提高也增加了对技术工人的相对需求，推动了与教育和技能水平挂钩的薪酬上涨，这是造成不平等现象增加的关键因素之一。城乡之间的空间差距在地理位置和集群效应的影响下进一步扩大，沿海地区和城市获得了通向全球市场的良好的交通联系，城市企业和工人从各方面得益于他们之间的近距离。怎样才能在不扼杀生产率增长和财富创造的金鹅的情况下缓解不平等现象呢？
管理脆弱性
1997－98年金融危机凸显了对脆弱性管理不善的潜在成本。东亚各经济体奉行两个降低危机风险的宏观战略。首先，他们保持经常项目盈余，建立了大量外汇储备作为防范危机的保障。研究表明，外汇储备现在远远超过了用于防范目的的最佳水平。相反，大量的外汇储备可能会造成自身的不良副作用，例如引发信贷过度扩张、经济过热、通货膨胀率上升或者资产市场的投机泡沫，有可能影响到中央银行奉行独立货币政策的能力。其次，各经济体寻求加强基础要素，尤其是在金融部门。在这个领域取得了很大进展。在受到上次金融危机影响的国家，银行都提高了资本充足率、资产质量和利润率。金融系统随着股市和债券市场的成长而向更加多元化发展。东亚改进了审慎监管和监督以加强银行系统的稳定性，但这项工作还在进行中，若干领域还需要向国际标准靠拢。在加强证券市场方面，着眼点应该放在能够帮助提高市场流动性和效率的关键因素上。这些包括改进信息提供以提高证券定价的准确性，降低交易成本，促进投资者基础的规模和多元化发展。
政策视角
报告凸显出在一些政策领域的改进可以为三个受关注的领域带来多重好处。
投资环境改革，减少政策的不确定性以及不必要和高成本的规定，不仅有助于加强正规部门企业的竞争力，而且有利于促进贫困人口中的创业活动。
进一步深化、多元化的资本市场，减少脆弱性，提高经济增长潜力，方式是通过提供更加专门化的资源动员和配置模式，例如支持对不确定性和创新性较高的新项目的投资。扩大穷人的贷款渠道，可以消除阻碍他们抓住有利可图的投资机会的一个关键障碍。
服务业贸易自由化，东亚在这个领域滞后，迎头赶上有利于促进服务消费产业的生产率和竞争力。
高质量的基础设施，这是一个日益重要的竞争力要素。据估计东亚在未来5年每年需要基础设施投入约2千亿美元。
满足技术工人短缺，这是对东亚地区中等收入经济体企业经营的一个重要制约因素。教育和其他形式的人力资本开发，对于国内创新活动和经济从国外吸收知识的能力都是一个根本性的基础。加强中等教育和高等教育的质量和入学率，提高劳动队伍的培训能力，培育发展国家创新体系，这些都是东亚地区政策议程日趋重要的内容。改善高等教育机会的政策也会促进对增长成果更公平的分配。
审慎的宏观经济政策的重要性怎么估计都不会过高。继续进一步增强灵活性，会强化经济体顺利地适应外部冲击的能力，并使中央银行在实施货币政策时具有更大的独立性。